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[电力铁塔价格]中国铁塔(00788)IPO另一面:规模全

2019-01-19 16:42admin中国电力时空网

  佟吉禄应该对香港市场很熟悉,这种熟悉,不仅源于其在中国联通14年的总会计师工作经历,还有其在香港受过高等教育的履历——2009年佟取得香港理工大学管理学博士学位。

  2018年7月25日,这位中国铁塔(00788)的掌门人带着公司已经开始全球融资之旅,并计划于8月8日正式登陆港交所。此次中国铁塔赴港上市将集资超过600亿港元,据市场消息称,认购现场十分火爆,国际配售取得超额认购,欧美路演机构投资者一票难求。此外,中国铁塔的基石投资者名单中,出现了高瓴、阿里、中石油集团、上汽集团等优质投资者的身影。

  如以中国铁塔最高筹资规模来看,其将超越在港已退市的佳能可(Glencore)于2011年首次上市筹777亿港元,入围史上5大募资王之列,更将小米(01810)370.5亿港元的募资额比拼下去,成为2018年港股最大的募资项目。

  成立于2014年7月18日的中国铁塔,注册资本金为100亿元人民币,以190万座铁塔的体量晋身全球最大的通信铁塔基础设施服务公司。截止上市前,中国移动、中国联通、中国电信、中国国新为其四大股东,分别持股为38%、28.1%、27.9%、6%。

  中国铁塔的保荐机构为中金和高盛,两者对其估值介于2180亿至3400亿元人民币。作为比较,反而是作为外资行的高盛给予中国铁塔最高的估值,其认为估值应该在2690-3400亿元之间;但中金公司预计中国铁塔2019年净利润可达25亿元。

  高盛的大力唱好,源于铁塔企业长期以来的市场表现。放入全球范围来看,中国铁塔的铁塔数量,相当于全球第二大铁塔公司美国铁塔的12倍,而后者自上市以来股价成长近20倍,远强于大盘走势。

  如果从商业模式而言,未来中国5G基站建设基本由中国铁塔承担。根据沙利文报告,预计中国将在5到10年内共计投入人民币1.2万亿元用于5G网络建设,中国市场上5G基站数量将在2022年超过240万台。放入到更长远的时间长河中,考虑到中国5G建设数目及积蓄的经验领先全球,中国铁塔甚至会更多走出国门,参与全球5G铁塔网络的建设。

  这就是中国铁塔刚刚开始可以讲述的故事。

  美国作为铁塔模式的发源地,目前已形成了成熟的市场竞争格局。在至少100多家的美国铁塔公司里,美国铁塔、Crown Castle、SBA 通信、US

  Cellular和Vertical 电力增容Bridge五大独立运营的铁塔公司占据主要市场。

  成立于1995年的美国铁塔已成为了美国铁塔市场的龙头公司,目前该公司拥有15万个铁塔分布在全球。其中,美国有4万,亚洲5.8万,欧洲、非洲、中东共1.6万,拉丁美洲3.6万个。

  而中国铁塔公司的铁塔数量约190万座,超过美国铁塔的12倍。前者坐拥超3200亿元的资产总规模,已是全球最大的通信基础设施服务公司。

  除了数量上占据绝对优势,中国铁塔的资产运营效率也明显高于国际同类公司。智通财经APP获悉,目前中国铁塔人均管理铁塔有126个,人均管理资产超过2100万元;而美国铁塔人均管理铁塔数则不到30个,远低于中国铁塔。

  [电力铁塔价格]中国铁塔(00788)IPO另一面:规模全

  在中国铁塔成立后相当长的一段时间内,均聚焦于把三大运营商的铁塔基建部分打包并统一运营管理,在三大运营商需要用铁塔时,则要向中国铁塔租赁。因此,三大运营商同样是中国铁塔的客户——去年,来自中国移动、中国联通和中国电信的收入分别占53.6%、23.7%和22.5%。

  据招股书显示,2015年至2017年,中国铁塔分别收入88.02亿、559.97亿及686.65亿元人民币。从利润来看,该公司2015年亏损35.96亿元人民币,2016年净利7600万元,2017年净利19.43亿元人民币。

  中国铁塔的业务主要分三类:塔类业务、室分业务、跨行业站址应用与信息业务。其中,塔类业务中的宏站业务带来的营收占到了公司总营收的97.3%。

  不过,在2017年以后,中国铁塔便开始谋求跨行业的合作。把社会各个区域里的站、杆、塔利用起来,实现其与基站建设的互通,是中国铁塔近一年来正在尝试的通信基站建设新思路。

  铁塔公司将这种模式称为“通信塔”与“社会塔”的互通。以港珠澳大桥为例,在通信设施建设上,该大桥实现了100%共享现有设施资源,使得总体投资成本相比传统模式下降66%,建设周期缩短65天。

  据了解,中国铁塔已面向环保、地震、公安、农/林业、气象、无委、电力、海事、铁路、民航、广电网络等十几个行业,提供专业化的跨行业站址应用及信息服务。并已与两大电网公司、铁路总公司、重点房地产公司,以及路灯杆、监控杆、交通指示牌拥有方进行了深度合作,统筹社会杆塔资源形成千万级站址资源库,践行“智慧塔”一塔多用。

  四年间,中国铁塔全国新建通信铁塔共享率从14.3%迅速提升至70.4%,目前,中国铁塔已储备超过千万的社会杆塔资源,并利用电力塔、路灯杆、监控杆、广告牌、水塔等社会资源新建改造基站项目,为自身降低资本开支,为客户减少成本。

  由此看来,当中国铁塔做到社会资源共享后,就不单纯是一个铁塔企业了。

  2018年6月14日,全球首个5G国际标准确定,5G商用也已进入冲刺阶段。

  业内人士指出,相较于2G、3G和4G,5G使用的是更高的频段,因而单个基站覆盖的范围将会变小。5G的信号不是依靠相隔很远的信号塔,而是来自邻里和商业区平均相隔500英尺的小型设备,这意味着5G的基站数量将会比4G更多。

  中国移动研究院无线所总工刘光毅表示,中国移动有信心到2020年商用部署的5G基站达到10000个。不过,不少专家就认为,仅仅10000个的数量是远远不够满足覆盖需求的。

  据铁塔内部消息,铁塔公司将利用社会资源共享,在

  2-3年内建设一张覆盖全国的5G网络,并且预计5G配套基站获得投资约1100亿元,可节省投资约2500亿元。

  不久之前,中国铁塔与国家电网、南方电网两大电网公司宣布战略合作,就是为了储备社会杆塔资源供4G、5G新建站址备选。因为大部分5G设备都设在路灯或电线杆上,十分贴合中国铁塔的“共享塔”战略。

  对于占整个行业96.3%通信铁塔站址份额的中国铁塔来说,若5G基站的建设几乎均由其承建,这其中的想象力将会十分巨大。

  目前,河北、山西、黑龙江等逾12个省政府已出台文件或省政府领导批示,明确由铁塔公司统筹组织5G规划,全国多个省(区、直辖市)也将通过地方性立法促进电信设施建设和保护。

  5G技术是下一代移动互联网,但它又远不止是高度移动的互联网。在业内眼中,5G是可以支持下一代基础设施的先进技术,其将为未来几年上线的数十亿互联网设备、智能城市以及无人驾驶汽车的技术支撑。根据IHS

  Markit的数据,预计到2035年,5G的全球经济产出将达到12.3万亿美元。

  面对如此大的经济产出,当5G实现前面商用之时,通信运营商就会产生一系列的大规模组网需求。为此,我国基站具备大量增加的基础,目前国内已有存量基站600万个,还需要不断新增基站,在资金方面的难度着实很大。

  作为铁塔行业龙头,这一重任自然落在中国铁塔身上。中国铁塔预计到2022年,中国5G基站有望达到243万台,而这些5G基站的建设投资费用,会在很大程度上来源于中国铁塔上市所募集的资金。

  此外,其“社会资源共享”战略也将发挥重大作用。中国铁塔方面表示,5G网络建设将实现共享社会资源,绝电力公司大部分的5G新增站址将会利用社会资源解决。

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