您现在的位置:主页 > 新能源 > 地热能 >  > 正文

中石油旗下油气工程龙头 受益油服板块景气向上

2018-12-12 13:58admin中国电力时空网

中油工程(600339)

中油工程:中石油旗下,国内最大油气工程综合服务提供商

中油工程是中石油集团控股的中国最大的石油工程综合服务提供商,公司业务分为油气田地面工程、管道和储运工程、石化和炼化工程、环境工程、项目管理五大块,覆盖油气上中下游工程全产业链,能够为国内外石油化工工程市场提供全产业链的“一站式”综合服务。

2017 年集团公司整合了旗下的工程建设企业,借“ST 天利”在上海证券交易所重组上市,整合上市后更名“中油工程”。公司拥有中石油工程建设、中石油管道局、寰球工程、昆仑工程和中油工程设计等知名企业。

油服:板块性大机会;从国家能源安全视角,油气增产、油服趋势向上

战略看好油服,2018-2020 年趋势向上。据中石油、中海油官网报道:近日中石油、中海油召开专题会议,研究提升国内油气勘探开发力度,以保证国家能源安全等工作。我国油气缺口持续扩大,原油和天然气缺口分别近70%、40%,进口依存度高。全球油气供需形势等综合因素使油服有望迎板块性大机会。

原油价格回暖。2017 年全球勘探开发支同比增加7.3%,结束了2014 年以来的持续大幅萎缩。国内“三桶油”2018 年资本支出计划中,勘探开发资本支出合计达2861-2961 亿元,同比增长18%-22%。2018-2020 景气向上!

中油工程:收入持续向上,业绩有待改善,将受益油气工程行业持续恢复

受低油价影响,公司2015-2016 年新签订单持续下降,2017 年起行业开始回暖,2017 年公司新签订单同比大增50%。2018 上半年,由于公司2016 年左右签订的部分低毛利率合同处于执行高峰期,实现归母净利润1.2 亿,同比大幅下滑82%,仍有待改善。

海外业务开拓成效显著,收入占比过半

公司紧跟国家“一带一路”倡议,依托中国石油集团投资项目向所在国及周边区域辐射,2017 年公司新签合同中,海外合同532 亿元,占比达50.63%,海外市场拓展成效显著。2018H1 公司海外业务收入102.9 亿元,同比增长18.2%,收入占比达46.21%。

投资建议:公司为中石油旗下工程建设平台,受油价回升与国家能源安全因素驱动,我们认为公司订单、盈利趋势向好。我们预计2018-2020 年,公司营收为622/652/750 亿元;净利润为4.7/9.1/14.6 亿元,同比增长-29.20%、91.94%、59.97%。EPS 为0.08/0.16/0.16 元,对应PE 为64X/33X/21X。首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:油价低位运行风险;中石油资本开支不及预期;海外业务地缘政治风险;汇率波动影响的风险。

本文源自证券市场红周刊

更多精彩资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)